雷速体育12月24日讯 《电讯报》分析称，曼联明年会暴露出更大的财政问题。

自从吉姆·拉特克利夫爵士在去年平安夜达成协议，获得格雷泽家族对曼联的有影响力的小股权以来，已经过去整整12个月。要说这是俱乐部动荡的一年，实在是轻描淡写。

上周日，曼联输给了伯恩茅斯，比分是0-3，这让离开老特拉福德球场的球迷感到十分沮丧。他们有理由问，自去年12月在滕哈赫的带领下输给同样的俱乐部以来，有什么改变了。

事实上，有些人甚至可能认为，在这段时期内，情况在场上和场下都变得更糟。

比赛结果不断恶化，而一些票价却在飙升。在持续的成本削减中，大约250名员工失去了工作，而同时在转会市场上花费了2亿英镑却收效甚微。一位主教练在签下新合同115天后被解雇，并在赛季中期由一位没有时间在训练场上磨合完全不同的系统和打法的教练接任。

俱乐部“最大牌的球星”拉什福德表示他准备迎接“新的挑战”，而前体育总监丹·阿什沃思在被誉为新管理层一部分后159天被解职。在职员工的士气低落，球迷们继续抗议。球队仍然无法在定位球上做好防守，进球变得极其困难，且相同的球员不断受伤。而提到“泄露”这个词，球迷们可能会不确定是指主力阵容的社交媒体泄漏，还是老特拉福德球场漏水的屋顶。

拉特克利夫承认，曼联已成为一个“平庸”的俱乐部，解决问题没有简单或快速的方法。更重要的是，未来还将有更多困难和不得人心的决定。据接近英力士主席的人士透露，“现在是时候开始评判我们了”，尽管阿什沃思的提前离开并不在计划之内，但有一些基础已经奠定，变化正在进行中。

当球迷们反思过去混乱的12个月并思考2025年可能带来的变化时，有一个迫切的问题：拉特克利夫和曼联如何在俱乐部陷入亏损周期时，资助一支世界级球队和一个新的世界级体育场的建设？表现不佳、工资过高的队员没有多少转售价值，英超和全欧洲的成本控制正在收紧，而格雷泽家族带来的5.47亿英镑的总债务需要融资。

这是一项既大胆又必要的双重目标，因为俱乐部的球队和体育场早已不再适合其目标。但仔细查看数字，可以清楚地看到同时进行两个庞大任务的财政挑战，这很可能会直接相互冲突。曼联在追求一个良性的循环，但首先必须解决一个特别恶性的循环。这就是为什么对拉特克利夫和他的英力士团队来说，第二年威胁要比第一个明显艰难的年份更为困难。

预计曼联将在明年夏天决定是重新开发现有的75000座位的老特拉福德，还是在相邻的土地上建造一个新的10万座位的体育场，他们相信这可以成为曼彻斯特西南部更广泛再生的催化剂。

仅新体育场的成本预计将在20亿至23亿英镑之间。通过转变后的企业提供、25000个新座位以及命名权和其他有利可图的赞助机会，比如洛杉矶的SoFi体育场，其屋顶可同时用作一个巨大的盈利LED广告空间，抵消成本并推动新的收入来源有很多方法。但现实是，俱乐部将承担任何体育场债务，而不是拉特克利夫，不是英力士，更不是格雷泽家族，这就是未来球队建设冲突的根源所在。

曼联球迷已经对高额、持续的年度利息支付对球队投资的影响有了相当的了解。在格雷泽家族统治的头八年期间，曼联的平均年利息账单约为6700万英镑，因为俱乐部承担了美国人的杠杆收购。其结果是，弗格森爵士相对少有资金投入引援。尽管像切尔西和曼城这样的富有资助者俱乐部崛起，俱乐部能够保持如此竞争力，很大程度上归功于弗格森。

2016年到2022年间，曼联的年利息降低到平均1800万英镑，但由于当年债务水平上升和利率上涨，2022/23年度的支付增长了50%以上，达到3100万英镑。上个赛季，他们的利息支付达到了3600万英镑，是自2014/15年以来的最高水平。

曼联的大部分现有债务将在2027年进行再融资，拉特克利夫和团队面临的挑战是如何在高额利息支付恢复到格雷泽家族早期高水平的情况下，将球队重建与昂贵的体育场项目结合起来，而俱乐部在各方面都受到财务压力。

令球迷感到愤怒的是，自2005年格雷泽家族接管以来，曼联已经花费了高达8.15亿英镑的利息支付——这笔钱本可以用于新体育场。为了让大家了解规模，这比同期另一家英超俱乐部支付的最高利息（阿森纳）高出三倍还多。而这还低于估计曼联只需翻新老特拉福德南看台所需的7.5亿英镑。

再加上在转会市场上的巨大浪费，这难怪普通员工现在因失业或球迷面临票价上涨而感到愤怒和失望。

曼联上赛季的完整财务报表于9月份发布，显示过去五年俱乐部税前亏损总计3.58亿英镑，主要是由于对一线队的大量投资，在此期间新签球员花费超过9亿英镑。

自2013年弗格森退休以来，曼联已购入价值19.8亿英镑的球员，但有什么成效？在过去的11个完整赛季中，球队总共落后英超冠军254分，本赛季也是如此，曼联已跌至第13位，落后领头羊利物浦17分。这证明如果没有合适的人使用正确的数据为合适的价格招募合适的球员，并适合正确的系统，资金可以消失在一个黑洞中。但这也不避现实，即使投入了大量资金，曼联的阵容仍需要大量资金投入。

足球财务博主Swiss Ramble建议，曼联在过去三年监测期内“勉强符合”英超的盈利和可持续性规则（PSR）。他估计，曼联在2022年至2024年期间公布的调整后亏损——在考虑允许扣除后——为1.03亿英镑，仅在允许范围内2百万英镑。

由于下一次PSR评估将不包括2021/22赛季——当时曼联的1.5亿英镑亏损是英格兰足球历史上第三高的——俱乐部将有更多的活动空间，本赛季还有其他收入提升。例如，通过与SCAYLE合作将电子商务内部化，这预计将额外增加3000万英镑，并与Snapdragon签订的新每年6000万英镑的球衣赞助协议，比此前与TeamViewer的安排至少每年增加1300万英镑。

但内部人士认为，国内和欧洲长年的表现不佳真的开始造成压力。再一个赛季不参加欧冠将导致与阿迪达斯的装备合约被罚1千万英镑，并剥夺俱乐部另一笔可观的收入流。在过去五年中，尽管曼联通过参加欧洲赛事赚取了2.33亿英镑的广播收入，但这几乎比利物浦同期少了1亿英镑，并且远远落后于曼城所获得的4.7亿英镑。

特别是曼城，通过球员销售也获得了巨额利润（8年来5.5亿英镑），而曼联去年的3700万英镑是15年来的最高收入。去年夏天他们在出走方面也取得了更大成功，但明年的挑战将是为高收入表现不佳的球员如拉什福德、卡塞米罗和安东尼找到买家，以筹集资金进行再投资。

还值得记住的是，曼联现有转会债务——仍需支付给其他俱乐部的交易款——目前为3.31亿英镑，这是有史以来最高水平，并且在短短两年内几乎翻了一番。曼联是使用转会债务作为融资工具的众多俱乐部之一，但这仍然意味着俱乐部的总债务为8.78亿英镑，或者如果考虑到7月份增加的1亿英镑循环信贷额度，几乎接近10亿英镑。在这方面，拉特克利夫正在审查每一项支出来源并探索每一个可用的收入来源，以确保俱乐部在曼城明年被发现严重违反英超财务规则时能够索赔。曼联还可能在马来西亚进行一场季后赛友谊赛，预计价值约800万英镑。

一支在世界级体育场内比赛的世界级球队是每个曼联球迷的梦想，但如何成功资助这两者将是拉特克利夫未来面临的重大难题。